创业估值方法:创业企业的PE怎么计算

1.创业企业的PE怎么计算

PE倍数=（VC给定的价格/VC所占的股权比例）/企业的盈利括号里是计算企业估值的部分，企业全部估值除以盈利才是市盈率倍数。如果初创企业没有盈利，就是价值除以销售额）；就是市值除以净资产）等，甚至如网站等可以有市值除以点击率这样的估值方法。一般比VC投资的市盈率倍数要高至少1倍。企业的价值不是算出来的，高成长性与高风险性并存的创新开拓型企业，创业型企业应以奖励股权和购买股权相结合为重点，建立创业型企业家激励制度，实现创业型企业家价值的主要形式是以奖励股权和购买股权相结合，根据创业型企业家过去为企业所做的实际贡献。

2.如何用3分钟算出创业公司的估值

不同的估值方法殊路同归，净利润=收入-成本费用=用户数×单用户贡献-成本费用净利润(E,sales)用户数(MAU)　单用户贡献(ARPU)一般来说，如果企业没有E，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。不同的创业企业，有的属于拼命扩大用户量的阶段，有的属于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的属于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。最终大家是要按盈利来考察一个公司的，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。为什么发展好好的公司会“有的公司用户基数很大：但总是转换不成收入，投资人坚决要按高阶估值体系P/。

3.创业公司如何估值?

好像是按照上年利润乘以三，也就是根据未来三年的赚钱可能性来估值，再加上你的资产。具体你应该问问律师。

4.初次创业，公司融资估值有什么方法

虚拟的社交类企业的融资历程：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。1年后公司获得A轮，ARPU(单用户贡献)为0元，A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，公司开始有一定的收入(500万元)，是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长，IPO:公众资本市场给了公司50倍市盈率。细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，1(市盈率/看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。^_^C轮的时候，不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/有的是10倍P/有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。每种估值方法都很有逻辑的：一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，一个典型的互联网公司给10倍市销率，或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。不同的投资机构给了不同的估值方法，他给了公司50倍市盈率，但公司没有利润，他给了公司10倍市销率，所以公司估值10*0.75亿=7.5亿；某个机构按P/所以公司估值达 100元*1500万人=15亿。E估值方法已经失效了，MAU继续适用，但估出来的价格整整差了一倍！假设公司最终是在7.5-15亿之间选了一个中间值10亿，接受了VC的投资。S都失效了，但如果继续按每个用户100元估值，公司还能有100元/人*500万人=5亿估值。此时能看懂公司的VC比较少，但公司选择了一个水平很高的、敢按P/MAU估值、也坚信公司未来会产生收入的VC，按5亿估值接受了投资。公司用户、收入、利润啥都没有，E、P/MAU都失效了，是怎么估值的呢？公司需要几百万元启动，所以VC都多投了一点，再谈个不能太少不能太多的比例，最后按1亿估值成交。这个互联网公司天使轮的估值方法是拍脑袋；A轮的估值方法是P/MAU；B轮的估值方法是P/C轮的估值方法是P/MAU、P/S、P/也许上市若干年后，互联网公司变成传统公司，大家还会按P/B(市净率)估值！是不是大多数的融资都是类似的情况？对互联网公司来说，MAU估值体系的覆盖范围是最广的，E估值体系的覆盖范围是最窄的。我姑且把这种覆盖体系叫做估值体系的阶数。MAU是低阶估值体系，容忍度最高；P/E是高阶估值体系，对公司的要求最高。不同的估值方法殊路同归：净利润(E。是看不到盈利的希望，如果在融下一轮的时候(假设是C轮)，面对的是只按净利润估值的PE机构，他们觉得公司P/也会出现C轮死。估值体系的使用范围会平移：估值体系会往后移，这能解释为什么过去两年很多一直没有净利润的公司都获得了C轮、D轮，而且是传统的PE机构投资的，开始使用P/S这个低阶工具了。估值体系会往前移，一些收入和用户数发展良好的公司都融不到资，因为连很多VC也要求利润了，大家把低阶的估值体系雪藏了。二级市场的政策有明显的引导作用：中国为什么一直缺少人民币VC？中国的公众资本市场只认P/E这个高阶估值体系。我们看看创业板发行规则：累计净利润不少于1，000万元……或(2)最近一年净利润不少于500万元,必须要有这么多的利润”才能在二级市场具有价值，这个估值体系要求实在太高了，当企业只有用户数、只有收入规模，只要没有利润，估值统统为0，所以人民币VC很少，因为他们响应了政府的号召只用市盈率这个工具，不然没有退出渠道，但美股、港股都有P/，S的测试指标！只要达到一定规模就可以成为公众公司上市;如果公司能在上市后相当一段时间内都可以只按P/，S估值(最终可能还是要按P/。将打通大多数公司的发展阶段;

5.创业公司在融资不同阶段是如何估值的

虚拟的社交类企业的融资历程：天使轮：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。A轮：1年后公司获得A轮，此时公司MAU(月活)达到50万人，ARPU(单用户贡献)为0元，收入为0.A+轮：A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，ARPU为1元。公司开始有一定的收入(500万元)，是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。B轮：1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为5元，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。C轮：1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，假设有20%的净利率，为6000万。IPO:以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长，并在C轮1年后上市。按时间顺序倒着来讲：IPO:上市后，公众资本市场给了公司50倍市盈率。细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG>1(市盈率/增长)，看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。^_^C轮的时候，不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。不信大家可以算算。每种估值方法都很有逻辑的：一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，没问题吧；一个典型的互联网公司给10倍市销率，在美国很流行。或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。B轮的时候，不同的投资机构给了不同的估值方法，分歧开始出来了：某个机构只会按P/E估值，他给了公司50倍市盈率，但公司没有利润，所以公司估值为0；某个机构按P/S估值，他给了公司10倍市销率，所以公司估值10*0.75亿=7.5亿；某个机构按P/MAU估值，他给每个MAU 100元人民币，所以公司估值达 100元*1500万人=15亿。不同的估值方法，差异居然这么大！看来，此时P/E估值方法已经失效了，但P/S、P/MAU继续适用，但估出来的价格整整差了一倍！假设公司最终是在7.5-15亿之间选了一个中间值10亿，接受了VC的投资。A轮的时候，P/E、P/S都失效了，但如果继续按每个用户100元估值，公司还能有100元/人*500万人=5亿估值。此时能看懂公司的VC比较少，大多数VC顾虑都很多，但公司选择了一个水平很高的、敢按P/MAU估值、也坚信公司未来会产生收入的VC，按5亿估值接受了投资。在天使轮的时候，公司用户、收入、利润啥都没有， P/E、P/S、P/MAU都失效了，是怎么估值的呢？公司需要几百万元启动，由于创始人是著名创业者，所以VC都多投了一点，那就给2000万吧，再谈个不能太少不能太多的比例，20%，最后按1亿估值成交。我们总结一下，这个互联网公司天使轮的估值方法是拍脑袋；A轮的估值方法是P/MAU；B轮的估值方法是P/MAU、P/S；C轮的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；也许上市若干年后，互联网公司变成传统公司，大家还会按P/B(市净率)估值！大家回想一下，是不是大多数的融资都是类似的情况？对互联网公司来说，P/MAU估值体系的覆盖范围是最广的，P/E估值体系的覆盖范围是最窄的。在此，我姑且把这种覆盖体系叫做估值体系的阶数。P/MAU是低阶估值体系，容忍度最高；P/E是高阶估值体系，对公司的要求最高。不同的估值方法殊路同归：我们来看一个公式：净利润(E，earning)=收入(S，sales)-成本费用=用户数(MAU)*单用户贡献(ARPU)-成本费用。一般来说，如果企业没有E，还可以投S；如果没有S，还可以投MAU，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。不同的创业企业，都处于不同的阶段，有的属于拼命扩大用户量的阶段，有的属于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的属于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。然而，最终大家是要按盈利来考察一个公司的，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。为什么发展好好的公司会“B轮死”、“C轮死”：有的公司用户基数很大，但总是转换不成收入，如果在融下一轮的时候(假设是B轮)，投资人坚决要按高阶估值体系P/S估值，那么公司的估值算下来是0，融不到资，所以会出现B轮死；有的公司收入规模也不错，但老是看不到盈利的希望，如果在融下一轮的时候(假设是C轮)，面对的是只按净利润估值的PE机构，他们觉得公司P/E估值为0，公司融不到资，也会出现C轮死。不同的经济周期，估值体系的使用范围会平移：在牛市，估值体系会往后移，这能解释为什么过去两年很多一直没有净利润的公司都获得了C轮、D轮，甚至E轮，而且是传统的PE机构投资的，因为他们降阶了，开始使用P/S这个低阶工具了。在熊市，估值体系会往前移，这能解释为什么今年下半年以来，一些收入和用户数发展良好的公司都融不到资，甚至只能合并来抱团取暖，因为连很多VC也要求利润了，大家把低阶的估值体系雪藏了。二级市场的政策有明显的引导作用：中国为什么一直缺少人民币VC？部分原因是，中国的公众资本市场只认P/E这个高阶估值体系。我们看看创业板发行规则：“ (1)连续两年连续盈利，累计净利润不少于1,000万元……或(2)最近一年净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元……”。必须要有这么多的利润，才能上市，才能在二级市场具有价值，这个估值体系要求实在太高了。当企业只有用户数、只有收入规模，哪怕你用户数是10亿人，你的收入规模有100亿，只要没有利润，估值统统为0！所以人民币VC很少，PE很多，因为他们响应了政府的号召只用市盈率这个工具，不然没有退出渠道！但美股、港股都有P/S的测试指标，只要达到一定规模就可以成为公众公司上市。如果公司能在上市后相当一段时间内都可以只按P/S估值(最终可能还是要按P/E)，将打通大多数公司的发展阶段，让每一轮的估值都变得顺畅起来。到此，各种估值体系的内在联系以及使用方法就探究完毕了，希望各位创业者和投资者读者能应用这些原理行走在牛熊之间、各轮融资之间，希望立法者读者能重视各阶估值体系的威力，积极改进规则发挥其对创新的引导作用。

6.公司创业融资时如何估值

每个公司都有其自身价值，价值评估是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。公司在进行股权融资(EquityFinancing)或兼并收购(MergerAcquISition，MA)等资本运作时，投资方一方面要对公司业务、规模、发展趋势、财务状况等因素感兴趣，也要认可公司对其要出让的股权的估值。公司估值方法 公司估值有一些定量的方法，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法：1、可比公司法 首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，E(市盈率，利润)、P/目前在国内的风险投资(VC)市场，E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率(TrailingP/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。预测市盈率(ForwardP/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，E法估值就是：公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润 公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，公司出让的股份大约是20%-35%。对于有收入但是没有利润的公司，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，S法来进行估值，2、可比交易法 挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。B公司在业务领域跟A公司相同，那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。框架的估值也可作为聚众估值的依据。可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。3、现金流折现 这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。每年的预测自由现金流;贴现率或资本成本) 贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。寻求种子资金的初创公司的资本成本也许在50%-100%之间，早期的创业公司的资本成本为40%-60%。险投资估值运用投资回报倍数，早期投资项目VC回报要求是10倍，后期投资的回报要求是3-5倍。标准的风险投资组合如下(10个投资项目)：–4个失败 –2个打平或略有盈亏 –3个2-5倍回报 –1个8-10倍回报 尽管VC希望所有投资的公司都能成为下一个微软、下一个gooGLe，VC要求在成功的公司身上赚到10倍来弥补其他失败投资。投资回报与投资阶段相关。投资早期公司的VC通常会追求10倍以上的回报，而投资中后期公司的VC通常会追求3-5倍的回报。假设VC在投资一个早期公司4年后，公司以1亿美元上市或被并购，并且期间没有后续融资。VC对公司的投资后估值(post-moneyvaluation)就是1000万美元。如果公司当前的融资额是200万美元并预留100万美元的期权，VC对公司的投资前估值(pre-moneyvaluation)就是700万美元。VC对初创公司估值的经验范围大约是100万美元–2000万美元，通常初创公司第一轮融资金额是50万美元–1000万美元。公司最终的估值由投资人能够获得的预期回报倍数、以及投资人之间的竞争情况决定。比如一个目标公司被很多投资人追捧，有些投资人可能会愿意降低自己的投资回报率期望，以一个高一点的价格拿下这个投资机会。2、期权设置 投资人给被投资公司一个投资前估值，那么通常他要求获得股份就是：投资人股份=投资额/投资后估值 比如投资后估值500万美元，公司投资前的估值理论上应该是400万美元。但通常投资人要求公司拿出10%左右的股份作为期权，那么投资前的实际估值变成了350万美元了：350万实际估值+$50万期权+100万现金投资=500万投资后估值 相应地，企业家的剩余股份只有70%(=80%-10%)了。把期权放在投资前估值中，投资人可以获得三个方面的好处：期权仅仅稀释原始股东。如果期权池是在投资后估值中，将会等比例稀释普通股和优先股股东。比如10%的期权在投资后估值中提供，那么投资人的股份变成18%，企业家的股份变成72%：投资人在这里占了企业家2%的便宜。期权池占投资前估值的份额比想象要大。是因为它把投资后估值的比例，应用到投资前估值。期权是投资后估值的10%，但是占投资前估值的25%：400万投资前估值=12.5% 第三，如果你在下一轮融资之前出售公司，所有没有发行的和没有授予的期权将会被取消。这种反向稀释让所有股东等比例受益，这些期权将按股份比例分配给股东，所以投资人应该可以拿到1%，公司的股权结构变成：100%=原始股东84%+投资人21%+团队5% 换句话说，企业家的部分投资前价值进入了投资人的口袋。风险投资行业都是要求期权在投资前出，所以企业家唯一能做的是尽量根据公司未来人才引进和激励规划，确定一个小一些的期权池。3、对赌条款 很多时候投资人给公司估值用P/目前在国内的首轮融资中，投资后估值大致8-10倍左右，这个倍数对不同行业的公司和不同发展阶段的公司不太一样。E倍数×下一年度预测利润(E) 如果采用10倍P/投资人股份就是20%。如果投资人跟企业家能够在P/估值的最大的谈判点就在于利润预测了。=25% 对赌协议除了可以用预测利润作为对赌条件外，比如收入、用户数、资源量等等。总结及结论 公司估值是投资人和企业家协商的结果，没有一个什么公允值;公司的估值受到众多因素的影响，所以估值也要考虑投资人的增值服务能力和投资协议中的其他非价格条款;时间和市场不等人。

7.公司创业融资时如何怎么进行项目估值的计算方法

不同的项目，其估值方法不同。估值是投融资双方协商的结构。