抛补利率平价:无抛补利率平价的概念

1.无抛补利率平价的概念

什么是无抛补利率平价无抛补利率平价是指在资本具有充分国际流动性的条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致，也就是说，套利资本的跨国流动保证了“一价定律”适用于国际金融市场。

2.抛补和非抛补利率平价解释利率成因

中国搞经济学的就喜欢把事情搞得很复杂，1、假如现在人民币1年利率5%，美元1年利率是10%，在资本可以正常流动的情况下，鬼才愿意去持有人民币1年存款，所以我考虑存美元存款，万一他奶奶的1年过后美元贬值怎么办？所以我想在远期外汇市场上锁定1年后的美元对人民币的汇率。如果这时你发现1年美元对人民币汇率的贴水是2%，利差（10%-5%）。这样你可以通过这笔交易锁定3%的超额回报。也就是说我存1年人民币收益5%，如果我存1年美元收益10%，但是1年后我把美元换成人民币要缩水2%。那么存美元最后实际上收益8%。这就是无风险套利了吧。在这个例子中我就是中国经济学家眼里的抛补套利者。美元1年对人民币的汇率贴水如果是5%。那意味着没有什么搞头了，我就老老实实存人民币得了。我不愿意花钱在远期合约上避险，这种情况下远期汇率的升贴水对我没什么影响了，决定我命运的是赤裸裸的汇率变化。1年后美元对人民币只要不贬值超过5%我就有赚了，如果贬值等于5%，如果贬值超过5%，当初存美元还是人民币的决定取决于我对汇率的预期，但是他们的共同点就是资本流动都是取决于两种货币存款未来的收益率，只是收益率的计算方法不同。一种按照汇率升贴水来算、一种按照汇率来算，有收益率的不同。直到这种货币未来收益率的差别消失，老子收益率低，但是实行资本管制，国内的钱不准出去，或者我这边收益率高，但是国外的资金不能进来，金融危机时就经常看到临时的资本管制。考虑的是汇率变化，那么我就要考虑1年的汇率和3年后的汇率变化了？

3.什么是抛补利率平价

抛补利率平价(covered interest parity,按照合同中预先规定的期远期汇率进行交易，由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率，避免了汇率风险的影响，（1）本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的远期贴水（升水）。（2）高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水，低利率国的货币在该市场上必定升水。如果国内利率高于国际利率水平，（3）抛补利率平价中，套利者不仅要考虑利率的收益，还要考虑由于汇率变动所产生的收益变动。抛补与无抛补的利率平价均告诉我们：如果本国利率上升，超过利率平价所要求的水平，本币将会预期贬值；

4.有抛补利率平价公式和无抛补的利率平价公式？

什么是无抛补利率平价无抛补利率平价是指在资本具有充分国际流动性的条件下。

5.人民币非抛补利率平价为什么不成立

因为按照国际金融理论中的非抛补利率平价，高利率的货币应该在远期贬值。过去的研究将人民币非抛补利率平价不成立归咎于资本管制。2013年的人民币国际化政策已经在一定程度上放松了资本管制，我和刘永余博士详细查阅了非抛补利率平价的相关文献，人民币非抛补利率平价为什么不成立:根据对投资者风险偏好假设的差异，利率平价理论可以分为抛补利率平价和非抛补利率平价。抛补利率平价并没有限定投资者的风险偏好。远期汇率的升贴水由两国利率差异决定，高利率国家的货币的远期汇率贴水，低利率国家的货币远期汇率升水，实证结果表明大多数国家都满足抛补的利率平价。后续研究主要侧重于验证非抛补利率平价是否成立。非抛补利率平价假定投资者风险偏好为中性，Fama（1984）认为基于非抛补利率平价理论，远期汇率应等于未来即期汇率，他认为远期汇率之所会产生偏离”

6.什么是无抛补利率平价?

无抛补利率平价(Uncovered Interest Rate Parity,UIRP) 无抛补利率平价是指在资本具有充分 国际流动性 的条件下。

7.什么是利率平价理论

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